华鑫证券有限责任公司毛正,张璐近期对春秋电子603890）进行研讨并发布了研讨陈述《公司事情点评陈述：AIPC加快浸透带动上游结构件模组厂商，消费电子+新能源轿车双轮驱动》，本陈述对春秋电子给出买入评级，当时股价为8.52元。

  春秋电子发布2024年半年度陈述：2024年上半年公司完成经营收入18.77亿元，同比增加32.48%；完成归母净利润0.27亿元，同比增加275.24%；完成扣非归母净利润0.16亿元，同比增加181.69%。

  2024Q2公司完成经营收入9.62亿元，同比增加34.02%，环比增加6.43%；归母净利润0.12亿元，同比下降10.45%，环比下降14.77%；扣非归母净利润0.10亿元，同比增加0.49%，环比增加60.50%。收入结构方面，2024H1公司结构件事务完成收入16.04亿元；通讯设备事务完成收入1.83亿元；模具事务完成收入0.59亿元。盈余才能方面，2024H1公司出售毛利率为14.52%，同比增加1.61pct。

  2024年Q1全球笔记电脑出货量同比提高，AIPC加快浸透，笔记本电脑结构件和模具的出货量有望获益。公司根本的产品为笔记本电脑的结构件模组及相关精细模具。结构件模组方面，根本的产品包括笔记本电脑的背盖、前框、上盖、下盖以及金属支架，起到接受载荷、维护内部电子器件的作用。模具方面，公司产品最重要的包括配套模具和商用模具。结构件产品的技能大多数表现在模具精度和模具设计开发的时刻周期上。公司依托模具制备经历，模具开发精度可达0.008-0.015mm。下流客户方面，公司与联想、三星电子、惠普、戴尔、LG等世界领先的笔记本电脑品牌商均建立了长时间安稳的协作联络。

  公司依据自身在传统结构件范畴的沉积活跃拓宽新能源轿车零部件事务，根本的产品为镁合金资料的零部件。现在，公司已具有丰厚的镁铝制程工艺，“半固态射出成型”技能方面亦熟练掌握设备运用和配套技能。公司凭借大型半固态镁合金射铸成型设备(3000T)的资源优势以及模具研制才能测验新能源轿车大型部件的验证与开发，更大程度完成新能源轿车的轻量化作用。现在，轿车零部件事务已进入量产化阶段，订单继续安稳，产能逐渐开释。下流客户方面，公司与小米、蔚来、小鹏、比亚迪002594）、吉祥、群众等新能源车企均有协作。

  猜测公司2024-2026年收入分别是39.92、51.37、60.82亿元，EPS分别为0.34、0.59、0.79元，当时股价对应PE分别为24.9、14.4、10.8倍，AIPC浸透率有望加快提高，公司的结构件模组产品有望明显获益，初次掩盖，给予“买入”出资评级。

  数据中心依据近三年发布的研报数据核算，东吴证券马天翼研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为49.33%，其猜测2024年度归属净利润为盈余2.26亿，依据现价换算的猜测PE为16.71。

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